Nedávný výrok ministryně průmyslu Marty Novákové (za ANO), podle níž si za vysokou cenu mobilních dat mohou sami Češi, po čase zvýšil zájem veřejnosti o dění na mobilním trhu. Sami operátoři uvádějí, že ceny za jejich internet v mobilu, které dlouhodobě patří k nejvyšším v Evropě, vyplývají z vysokých nákladů na pořízení mobilních frekvencí a výstavbu sítí. Kritici lídrů trhu − T-Mobilu, O2 a Vodafonu − pro změnu tvrdí, že mobilní trojka v Česku málo investuje a většinu vydělaných peněz pravidelně posílá svým akcionářům.

HN proto provedly srovnání klíčových finančních ukazatelů trojice českých a 13 dalších evropských operátorů, kteří jsou obchodovaní na burze, a jejichž hospodářské výsledky jsou tak volně dostupné. Analýza ukazuje, že tuzemští operátoři patří mezi nejziskovější v Evropě.

Mistři ve zhodnocování kapitálu

Jeden z hlavních ukazatelů porovnává poměr zdaněného zisku firmy k jejímu celkovému majetku. V tomto směru je nejúspěšnějším evropským operátorem český podnik O2, který loni dokázal své jmění zhodnotit celkem o 36 procent. "To je dáno především tím, že firma své mobilní sítě vyčlenila do samostatné společnosti Cetin. Díky tomu dokáže operátor lépe zhodnocovat svůj kapitál," uvádí analytik Komerční banky Miroslav Frayer.

Ani zbylí dva lídři českého trhu přitom za společností O2, vlastněnou Petrem Kellnerem, příliš nezaostávají. Česká pobočka operátora Vodafone podle nejčerstvějších čísel zhodnotila předloni svůj kapitál o 17 procent, a je tak čtvrtá nejúspěšnější. T-Mobile v roce 2017 dosáhl návratnosti vlastního jmění ve výši 14 procent a ve srovnání mu patří páté místo. Takovými čísly se nemohou chlubit ani mateřské společnosti obou jmenovaných operátorů. Britský Vodafone svůj kapitál loni zhodnotil jen o šest procent, Deutsche Telekom pak o sedm.

Tento článek patří do placené sekce.

Pro vás jej odemknul někdo, kdo má předplatné.


Pokud budete předplatitelem, budete moci stejným způsobem odemykat placené články i pro své přátele.
A získáte i řadu dalších výhod.

Jak poznamenává Martin Cakl, analytik investiční společnosti Patria, čeští operátoři oproti zahraničním vynikají i ve výši svých provozních marží. Ty udávají podíl provozního zisku (před zdaněním a úroky) na celkových tržbách. O2 a T-Mobile se opět řadí mezi pět operátorů, jejichž provozní marže jsou v Evropě nejvyšší a pohybují se kolem 20 procent. Vodafonu se to tentokrát netýká − jeho provozní marže dosahuje jen průměrných 10,6 procenta. "Za tato čísla tuzemští operátoři každopádně vděčí i vyšším cenám dat, jejichž cena je nad evropským průměrem," míní Cakl.

Za všechny tři operátory se vyjádřil Jiří Grund, výkonný šéf jejich asociace APMS. Srovnání marží podle něj dokládá, že Vodafone jako nejmenší z tuzemských operátorů s dosažením slušné ziskovosti zápasí. "Každý ekonom by se proto logicky ptal: Bude se případný čtvrtý operátor vůbec pohybovat v kladných hodnotách?" podotýká Grund s poukazem na snahu vlády přilákat letos do Česka dalšího konkurenta současné mobilní trojky. Grund dodává, že mnohem vhodnější je mezi sebou porovnávat návratnost vlastního kapitálu operátorů. Právě tento ukazatel ovšem dokládá nadprůměrnou finanční kondici všech tří firem.

Sítě byly dražší v Německu i Polsku

Argumenty operátorů neobstojí ani při srovnání nákladů na výstavbu infrastruktury. Za nynější generaci mobilních sítí (LTE) tuzemská mobilní trojka státu v roce 2013 zaplatila celkem 8,5 miliardy korun. Němečtí, polští i rakouští operátoři přitom za kmitočty zaplatili mnohem více − a to i po zohlednění různého počtu obyvatel. Pokud by se brala v úvahu také rozloha území, byly by české mobilní frekvence navíc levnější než ty slovenské.

Infografika

Podle Jaromíra Nováka, šéfa Českého telekomunikačního úřadu (ČTÚ), který na mobilní trh dohlíží, se nedá říct, že by domácí operátoři investovali méně než ti zahraniční. "V tomto směru nijak nevybočují," míní Novák.

Jeho bývalý kolega z rady ČTÚ Ondřej Malý je ale opačného názoru. "K dispozici jsou data za skupinu Deutsche Telekom. Porovnání investičních nákladů v jeho pobočkách ovšem dokládá, že český T-Mobile ročně investuje méně než jeho sesterský operátor v Rakousku," uvádí Malý. Čísla dokazují, že tuzemský operátor předloni do investic vložil téměř 12 procent svých tržeb, tedy nejméně ze všech evropských poboček skupiny. U zmíněného rakouského T-Mobilu představovaly investice 17 procent výnosů.

Šéf ČTÚ Novák upozorňuje na vysoké dividendy, které tuzemští operátoři vyplácejí. O2, které loni vydělalo 5,5 miliardy korun, akcionářům poslalo 6,5 miliardy. T-Mobile předloni vydělal 4,3 miliardy a na dividendě vyplatil ještě o 400 milionů víc. Vodafone dividendu pět let nevyplácel. Předloni ale udělal výjimku a své matce do Velké Británie poslal téměř dvě miliardy korun, když vydělal 1,1 miliardy. Všechny tři firmy při vyplácení dividend sáhly do nerozdělených zisků z minulých let.

Související

Líbil se vám článek? Chcete víc takových článků?

Kupte si předplatné a můžete si je číst všechny. Navíc bez reklam a s možností sdílet přátelům.

Vyzkoušejte předplatné HN+
Newsletter

Byznys podle HN

Nechcete, aby vám uniklo to nejdůležitější?

Pro naše čtenáře připravujeme každý týden newsletter o byznysu a finančních trzích. Stačí zde zadat svůj email a každý pátek od nás dostanete souhrn událostí, které byste neměli minout. A přidáme osobní tipy čtyř osobností newsroomu Hospodářských novin. Píše Martin Jašminský, Luděk Vainert, Luboš Kreč a Petr Kain.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů a zasíláním obchodních sdělení, více informací ZDE. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru