V turbulentních dobách jsme poměrně běžně svědky situace, kdy silné globální měny typu amerického dolaru, eura, švýcarského franku a potažmo libry a jenu mají tendenci posilovat. Naplňuje se tak teoretický předpoklad o měnových "bezpečných přístavech" (z anglického "safe haven"). Tyto měny pak slouží jako zajištění nebo alternativa vůči držbě více rizikových aktiv, případně jiných měn.

Od začátku koronavirové krize ovšem dolar na síle viditelně ztrácí. Například vůči euru oslabil od března tohoto roku o celých 12 procent, na současnou hodnotu 1,19 dolaru za euro. Tato hodnota je sice stále velice vzdálená od 1,60 v červenci roku 2008, nicméně o něčem svědčí. Jedním z důvodů nedávného oslabení dolaru je patrně zvýšená poptávka po zlatu, které naopak opět potvrzuje roli únikového aktiva v dobách ekonomické krize. Dolar sice i nadále zůstává rezervní měnou z 62 procent, nicméně je to o dva procentní body méně než v roce 2008. Euro za stejné období svůj poměr zvýšilo z 20 na 28 procent.

Pozice dolaru je tedy slabší, než tomu bylo v minulosti, a ani výhledově se na tomto asi nic zásadního nezmění. V následujících obdobích bude zároveň na dolar tlačit mimo jiné obrovská dlouhá pozice v eurech, kterou momentálně drží globální hedgeové fondy, opět pomalu rostoucí cena ropy, jež s dolarem negativně koreluje, a významná nejistota kolem možné druhé vlny koronavirové pandemie ve Spojených státech. Zároveň momentální nízká výnosnost amerických vládních dluhopisů po nich dále snižuje investorský apetit.

V delším horizontu bude navíc globální ekonomická pozice Spojených států relativně oslabovat a neustále rostoucí veřejné zadlužení dolaru na atraktivitě taktéž nepřidává. I toto jsou důvody, proč někteří ekonomové předpovídají oslabení dolaru oproti euru dokonce až o 35 procent již pro následující rok, tedy na hodnotu kolem již zmíněných 1,60 dolaru za euro. Ačkoliv tedy dolar bezpečným přístavem prozatím zůstává, poptávka po něm v krizových obdobích již není tak silná jako dříve.

Související
Související

Komentáře ke článku

27.08.2020 11:57
No a neni hlavnim duvodem nyni spis vyrazny rozdil v tom jak spatne zatim USA zvlada koronakrizi oproti Evrope?
Newsletter

Sedmička HN

Život jsou povinnosti i radosti. A proto tu je newsletter Sedmička - každé ráno v sedm vám přinese sedm tipů na podnětné a zajímavé čtení z domova i ze světa. A k tomu pár nápadů, čím se zabavit nebo čím potrápit mozkové závity.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů za účelem příjmu newsletteru. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru
Newsletter

Týden v komentářích HN

Máte zájem o informace v širších souvislostech?

Zadejte Vaši e-mailovou adresu a každý pátek dopoledne od nás dostanete výběr komentářů, které se během týdne objevily na stránkách Hospodářských novin. Těšit se můžete na komentáře Petra Honzejka, předního ekonoma Tomáše Sedláčka, kardiologa Josefa Veselky a dalších. Výběr pro vás připravuje šéfeditor iHNed.cz Jan Kubita.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů a zasíláním obchodních sdělení, více informací ZDE. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru