Tati, to mají vlády dobrý, že když potřebují peníze, tak si je jednoduše vytisknou." − "No, víš, to není tak jednoduchý. Kdyby tiskly neomezeně peníze, tak je znehodnotí. Teda, mysleli jsme si to." − "A teď?" − "Teď se ukazuje, že nám nic jiného nezbývá."

Ještě nikdy v historii nevytvářely centrální banky tolik peněz jako nyní. Americký Fed za posledních šest týdnů nakoupil dluhopisy či jiným způsobem půjčil dva biliony dolarů. Přičemž se centrální bankéři nechali slyšet, že jejich zásoba peněz je neomezená. Evropská centrální banka (ECB) oznámila nejprve nákupy za 120 miliard eur a posléze svůj zatím nejagresivnější plán nákupů − za 750 miliard. A to není vše. Další biliony dolarů a eur utrácejí americká vláda i evropské vlády, aby podnikatelům pomohly překlenout období bez zakázek. Federální vláda Spojených států počítá, že letos deficit jejího rozpočtu dosáhne téměř čtyř bilionů dolarů, což je v poměru k ekonomice dvojnásobná suma oproti kterémukoliv roku od druhé světové války.

Maraton unavené Evropy

Na hrubý pytel hrubá záplata? Podle výkonné ředitelky Mezinárodního měnového fondu Kristaliny Georgievové hrozí kvůli koronavirové karanténě největší pokles ekonomiky od velké hospodářské krize. Úder viru na ekonomiky je celoplanetární a simultánní. Že to vyžaduje okamžitou odpověď, je nepochybné. Netřeba připomínat, že velká krize ve třicátých letech 20. století nakonec přispěla k nejstrašnější válce a málem zahubila demokracii.

Zároveň ale nelze zapomenout, co znepokojivého se dělo v největších ekonomikách již před pandemií. Centrální banky je dopovaly nízkými nebo nulovými úrokovými sazbami. V Evropě šly dokonce sazby do záporu, takže střadatelé byli sankcionováni ve prospěch dlužníků. Ekonom Pavel Kohout z Algorithmic Investment Management se například domnívá, že záporné sazby nepodporují tvorbu úvěrů tam, kde je to nejvíce zapotřebí. Jejich vedlejší efekt je, že střadatelé a investoři chudnou. Navíc ani desetiletí masivní měnové expanze některým státům eurozóny, třeba Itálii, příliš nepomohlo. Petr Sklenář, hlavní ekonom J&T Banky, zase upozorňuje, že Fed mohl otočit kormidlem, tedy snižovat sazby, obnovit kvantitativní uvolňování (QE), zavést nové programy, zatímco ECB má vystřílenou munici − sazby nemůže dál snižovat, protože to přináší více škody než užitku, a QE rozjela již vloni.

Na startovní čáru této synchronní krize s předpokládanou maratonskou délkou prostě nastoupila Evropa unavená, přičemž přesně nevíme, co s ní udělala léta dopingu.

Tiskárny na peníze

Co se stane, když monetární autority ohlásí, že jejich možnosti tisknout peníze jsou neomezené?

Článek pro předplatitele
Ještě na vás čeká 70 % článku. Pokračovat ve čtení můžete jako náš předplatitel.

Vedle přístupu k veškerému on-line obsahu HN můžete mít:

  • Odemykání obsahu pro přátele
  • On-line archiv od roku 1995
  • Pravidelné speciály v digitální podobě
  • a mnoho dalšího...

Máte již předplatné? Přihlaste se.

Přihlásit se

Zajímá vás jen tento článek? Dočtěte si ho za 19 Kč.

Nevybrali jste si? Přejděte na všechny nabídky předplatného HN.

Nákup jednoho článku

Vyberte si způsob platby

Platba kartou
 Rychlá online platba

Zpracování osobních údajů a obchodní sdělení

Pokračováním v nákupu beru na vědomí, že mé osobní údaje budou zpracovány dle Zásad ochrany osobních a dalších zpracovávaných údajů, a souhlasím se Všeobecnými obchodními podmínkami vydavatelství Economia, a.s.

Nepřeji si dostávat obchodní sdělení týkající se objednaných či obdobných produktů společnosti Economia, a.s. »

Zaškrtnutím políčka přijdete o možnost získávat informace, které přímo souvisí s vámi objednaným produktem. Mezi tyto informace může patřit například: odkaz na stažení mobilní aplikace, aktivační kód pro přístup k audioverzi vybraného obsahu, informace o produktových novinkách a změnách, možnost vyjádřit se ke kvalitě našich produktů a další praktické informace a zajímavé nabídky.

KOUPIT ČLÁNEK
Čekejte Připravujeme platbu, vyčkejte prosím.
Pozor Platbu nelze provést. Opakujte prosím akci později.

Zadejte e-mailovou adresu

Na e-mailovou adresu vám pošleme potvrzení o platbě. Zároveň vám založíme uživatelský účet, abyste si článek mohli po přihlášení kdykoliv přečíst.

Zdá se, že už se známe

Pod vámi uvedenou e-mailovou adresou již evidujeme uživatelský účet. Přihlaste se.

Jste přihlášen jako

Na e-mailovou adresu vám pošleme potvrzení o platbě.

Newsletter

Sedmička HN

Život jsou povinnosti i radosti. A proto tu je newsletter Sedmička - každé ráno v sedm vám přinese sedm tipů na podnětné a zajímavé čtení z domova i ze světa. A k tomu pár nápadů, čím se zabavit nebo čím potrápit mozkové závity.

Přihlášením k newsletteru beru na vědomí, že mé osobní údaje budou zpracovány dle Zásad ochrany osobních a dalších zpracovávaných údajů, a souhlasím se Všeobecnými obchodními podmínkami vydavatelství Economia, a.s. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru
Newsletter

Byznys

Nechcete, aby vám uniklo to nejdůležitější z byznysu a finančních trhů?

Každý pátek od nás dostanete souhrn klíčových událostí doplněných o kontext. Autory jsou přední osobnosti Hospodářských novin: Jaroslav Mašek, Luděk Vainert, Milan Mikulka, Jana Klímová a Martin Ehl.

Přihlášením k newsletteru beru na vědomí, že mé osobní údaje budou zpracovány dle Zásad ochrany osobních a dalších zpracovávaných údajů, a souhlasím se Všeobecnými obchodními podmínkami vydavatelství Economia, a.s. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru