Hned po prvním měsíci roku začíná být zřejmé, že ani letos nebude klid, kdy by finanční trhy vystačily s hodnocením vývoje ekonomiky či firemních zisků. Samozřejmě bylo jasné, že budou dál působit geopolitické vlivy − obchodní války, vztahy mezi Velkou Británií a Evropskou unií po brexitu či předvolební situace v USA.

Na přítomnost těchto faktorů si investoři zvykli s nadějí, že hlavní vlna nejistot kulminovala už loni. Zprávy z řady regionů světové ekonomiky se navíc na přelomu roku začaly zlepšovat. Nově se ale přidal čínský koronavirus, s ním spojené oběti, šíření nákazy a z něj plynoucí nebezpečí pro světovou ekonomiku.

Druhá půle ledna byla nejprve ve znamení výprodejů rizikových aktiv. Nicméně šlo jen o krátkou epizodu a přinejmenším na akciových trzích se nálada následně zlepšila. Investoři reagují pružně na příchozí zprávy a k tomu přikládají zkušenosti z minulosti, kdy se ekonomika a finanční trhy též musely vypořádat s hrozbami epidemie.

Vše je zjevně podpořeno spoléháním se na podporu ze strany centrálních bank, pokud by se vlivem nejistot situace v globální ekonomice dále zhoršila.

Uplynulé dva roky byly ve znamení bobtnání protekcionismu v mezinárodním obchodě v míře dávno nevídané. K tomu bezprecedentní brexit. Rizikovým aktivům se loni přesto dařilo, čemuž samozřejmě pomohlo i opadnutí obav z globálních rizik v závěru roku. Koronavirus zůstává otevřenou otázkou, odpověď v tuto chvíli nikdo neznáme. Stávající chování trhů ale naznačuje vůli i nadále sázet na nejistotu, tedy nedávat ruce pryč od rizikovějších aktiv. Investoři zůstávají hladoví po výnosech a tolerance rizika je postojem, k němuž se trhy zřejmě budou vracet, jak jen to bude možné.

Související
Newsletter

Týden v komentářích HN

Máte zájem o informace v širších souvislostech?

Každý pátek dopoledne od nás dostanete výběr komentářů, které se během týdne objevily v Hospodářských novinách. Těšit se můžete na texty Petra Honzejka, předního ekonoma Tomáše Sedláčka, kardiologa Josefa Veselky a dalších. Výběr pro vás připravuje Jan Kubita.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů za účelem příjmu newsletteru. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru