Přestože akcie letos pravděpodobně nezopakují masivní cenový vzestup z loňského roku, není namístě důvod k obavám. Tato aktiva stále mají zajímavý ziskový potenciál, jemuž napomáhají i předpovědi zrychlení světového ekonomického růstu. Existují však události, které mohou pokračování akciové rallye ohrozit.

Hlavním zdrojem nestability zůstávají bariéry v mezinárodním obchodě. Americký prezident Donald Trump sice v těchto dnech finalizuje první fázi dohody o ukončení obchodního sporu s Čínou, další vyjednávání s Pekingem se však mohou ukázat jako podstatně složitější. Spojené státy požadují například ukončení vládní subvence klíčovým čínským státním podnikům. Takové opatření zasahuje do jednoho ze základních stavebních kamenů hospodářství asijské země.

Méně pravděpodobné, avšak nikoliv nezanedbatelné riziko představuje možnost otevření druhé fronty neboli celní války s Evropskou unií.

Mezi hrozby spojené s obchodem patří i budoucí obchodní dohoda Velké Británie s evropskou sedmadvacítkou. Nicméně tato vyjednávání ovlivní spíše britský než kontinentální akciový trh.

K nejistotě na trzích přispějí i americké prezidentské volby. Investoři se neobávají znovuzvolení Trumpa, nýbrž vítězství některého z příliš levicových kandidátů.

Radikální demokrat v Bílém domě by zřejmě opět zvýšil korporátní daně, což by mělo pro akcie neblahé důsledky.

Ohrožení pro světové indexy představuje i samotná Čína. Tamní ekonomika zpomaluje a potýká se s vysokým zadlužením.

V posledním roce prudce vzrostl objem úvěrů malým podnikům. Ty s sebou samozřejmě nesou řadu rizik. Na druhou stranu podíl problémových půjček v největší asijské zemi dlouhodobě klesá a vláda může pozitivně překvapit fiskálními stimuly.

Naplnění žádného z rizik nelze zcela vyloučit. Hlavním scénářem je však rychlejší ekonomický růst, a tím pádem i další posílení akciových trhů.

Související
Newsletter

Týden v komentářích HN

Máte zájem o informace v širších souvislostech?

Zadejte Vaši e-mailovou adresu a každý pátek dopoledne od nás dostanete výběr komentářů, které se během týdne objevily na stránkách Hospodářských novin. Těšit se můžete na komentáře Petra Honzejka, předního ekonoma Tomáše Sedláčka, kardiologa Josefa Veselky a dalších. Výběr pro vás připravuje šéfeditor iHNed.cz Jan Kubita.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů a zasíláním obchodních sdělení, více informací ZDE. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru