Globální nejistoty související s obchodními válkami a nárůstem protekcionismu se samozřejmě negativně promítají do nálady primárně průmyslníků po celém světě. V Evropě je situace o to horší, že se musíme potýkat s nejistotami kolem brexitu, specifickým problémům pak čelí němečtí producenti ve světle strukturálních změn, kterými prochází tamní automobilový a energetický průmysl.

Již více než rok německá průmyslová výroba zaznamenává meziroční pokles a jako celek vykáže zřejmě náš západoevropský soused za třetí čtvrtletí recesi. Celoroční růst německé ekonomiky odhadujeme na pouhých 0,5 procenta a vyhlídky pro rok nadcházející o moc výše nejsou.

Eurozóna jako celek je na tom o něco lépe, i když růst v blízkosti jednoho procenta žádný zázrak nepředstavuje. Zpomalování růstu je realita, recesi v eurozóně jako celku ale nepředpokládáme. Do boje s ní se pustila centrální banka, která na zářijovém zasedání přispěchala s balíčkem, který měnovou politiku dále uvolňuje. Prostor pro impulz je i na straně rozpočtově zodpovědných zemí, jako je právě výše zmiňované Německo. K větší roli veřejných výdajů nabádá jednak ECB a jednak je určitý posun vidět i na straně Evropské komise.

Zatímco vloni se ostře ohrazovala hlavně proti návrhu italského státního rozpočtu na nadcházející rok, letos se zřejmě tato ostrá reakce opakovat nebude. A to přesto, že Itálie, ale i Francie, Španělsko, Portugalsko, Belgie a Finsko minulý týden předložily návrhy svých rozpočtů na rok 2020, které nejsou v souladu s doporučeními komise.

Tak vysokou kolísavost, jakou jsme na finančních trzích viděli koncem loňského roku, tudíž letos nepředpokládáme.

Související
Newsletter

Týden v komentářích HN

Máte zájem o informace v širších souvislostech?

Zadejte Vaši e-mailovou adresu a každý pátek dopoledne od nás dostanete výběr komentářů, které se během týdne objevily na stránkách Hospodářských novin. Těšit se můžete na komentáře Petra Honzejka, předního ekonoma Tomáše Sedláčka, kardiologa Josefa Veselky a dalších. Výběr pro vás připravuje šéfeditor iHNed.cz Jan Kubita.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů a zasíláním obchodních sdělení, více informací ZDE. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru