Ačkoli hlavní světové centrální banky v posledních týdnech přikročily ke snižování úrokových sazeb z titulu oslabování růstu světové ekonomiky a eskalace rizik spojených s obchodními válkami či brexitem, Česká národní banka je v tuto chvíli v odlišné situaci.

Navzdory ekonomickému zpomalování v zahraničí si česká ekonomika vede prozatím dobře, růst hospodářství setrvává poblíž tří procent, mzdy se nadále zvyšují svižným tempem, trh práce je stále přehřátý, inflace je v blízkosti tří procent. Jako by se tuzemské ekonomiky špatná čísla ze zahraničí netýkala.

Výhled na další vývoj v zahraničí se však nelepší, naopak, odhady pro růst eurozóny v příštím roce se postupně přehodnocují směrem dolů. A pravděpodobně se začnou brzy přibližovat negativnímu scénáři, který centrální banka představila ve své minulé prognóze.

Bankovní rada si totiž z titulu možných rizik přála vidět také scénář vývoje tuzemské ekonomiky, pokud by růst eurozóny v příštím roce nebyl 1,5 %, ale pouze poloviční. Vzhledem ke škále nejistot, kterým čelí světová ekonomika, bylo vytvoření takového scénáře poměrně žádoucí.

Zatímco v tom základním scénáři roste tuzemská ekonomika příští rok stále o tři procenta, v tomto negativním je to jen poloviční tempo růstu o 1,5 procenta.

Řada signálů ze zahraničí a slabší čísla z Německa však začínají představovat riziko, že původní negativní scénář centrální banky se stane postupně tím základním.

V tak nejistém prostředí nebude chtít ČNB sazby zvyšovat, ač by to domácí podmínky umožňovaly, a bude raději vyčkávat, a to jak na středečním zasedání bankovní rady, tak po zbytek letošního roku.

Související
Newsletter

Týden v komentářích HN

Máte zájem o informace v širších souvislostech?

Zadejte Vaši e-mailovou adresu a každý pátek dopoledne od nás dostanete výběr komentářů, které se během týdne objevily na stránkách Hospodářských novin. Těšit se můžete na komentáře Petra Honzejka, předního ekonoma Tomáše Sedláčka, kardiologa Josefa Veselky a dalších. Výběr pro vás připravuje šéfeditor iHNed.cz Jan Kubita.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů a zasíláním obchodních sdělení, více informací ZDE. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru