Akcioví investoři mají svoji jistotu v tom, že krátkodobá volatilita je nezajímá a dlouhodobě akcie nesou osm až deset procent. Ti konzervativnější mají mnohem pestřejší život. Nejenže se jim krátkodobé výnosy mění podle nálad centrálních bankéřů, ale navíc poznali, že pro úroky není nula dno. Akcie jsou dlouhodobá výnosná nuda. To na dluhopisových trzích to žije. Rozpětí výnosů dluhopisů od 10 procent po minus procento není problém.

Současná sazba České národní banky nastavená na dvě procenta je jedna z nejštědřejších na světě, protože umožňuje více se přiblížit k inflaci oproti jiným obdobím, kdy byly sice běžné účty solidně úročeny, ale inflace snědla ještě více. Nejmarkantnější bylo období roků 2007 a 2008, kdy byla sice sazba ČNB 3,5 procenta, ale užívali jsme si inflaci kolem sedmi procent. Naproti tomu rok 2003 byl oázou pro konzervativní investory. Inflace se dotkla nuly, a přitom základní sazba ČNB byla kolem tří procent. Vzhledem k těmto zjištěním patří uplynulé roky 2014 až 2016 s nulovou inflací mezi jedny z nejlepších pro věčné odkladače peněz na účet.

Jak využít v současnosti dvouprocentní sazbu ČNB? Konzervativní klienti mohou použít dlouhodobé termínované vklady, které se přibližují právě dvěma procentům. Nevýhodou je jejich nelikvidita a nutnost zdanění výnosu. Výhodou je pojištění peněz v případě krachu banky. Další možností jsou dluhopisové a konzervativní podílové fondy. V současnosti jsou portfolio manažeři schopni dosáhnout ve fondech na úrokový potenciál kolem tří procent, což je i po započítání administrativních poplatků pro normální investory nedosažitelný výnos. Pokud klient najde navíc fond bez vstupních poplatků, není co řešit.

Záporné úroky na účtech jsou jen chiméra. Občas se setkám s obavou, že pokud budou úroky stále nízké, banky zavedou záporné úročení běžných účtů klientů. Obava je však naprosto mimo realitu. Důvodem je, že není problém peníze přeposlat do vlídnější banky nebo je klidně i vybrat a dát pod polštář. První banka, která by to zkusila, by nad výdělkem zplakala a určitě by si příliš nevylepšila reputaci.

Neházejme nicméně bankovní flintu do žita. Záporné úroky bude jednoduché zavést ve chvíli, kdy nebudete mít možnost své peníze vybrat. A právě tady vidím riziko bezhotovostní ekonomiky. Kam totiž utéci, když si peníze nemůžete z nevlídného systému vybrat?

Související