V Německu v minulých dnech proběhla aukce státních dluhopisů, na které byl prodán desetiletý dluhopis s historicky nejnižším výnosem minus 0,24 procenta. Na předchozí aukci se přitom výnosy dražených dluhopisů pohybovaly okolo 0,07 procenta, tedy o tři desetiny procentního bodu výše.

Výnosy bundů, jak se desetileté německé vládní dluhopisy nazývají, se značně snížily v posledních několika týdnech, konkrétně před zasedáním Evropské centrální banky. Očekávání ohledně budoucího vývoje ekonomiky eurozóny nejsou valná. Trh proto již začal větřit první náznaky snižování evropských sazeb a promítal tato očekávání mimo jiné do německých výnosů.

Poté, co ECB veškeré spekulace na snižování sazeb razantně utnula a ohlásila stabilitu sazeb na dalších dvanáct měsíců, dočkaly se německé výnosy nepatrného odražení ode dna. Přesto se podle našeho očekávání budou i v následujících několika měsících pohybovat na velmi nízkých úrovních v koridoru od minus 0,2 procenta do nula procent, výnos tedy bude i nadále záporný.

Celková poptávka investorů po těchto instrumentech byla nejnižší od ledna tohoto roku.

Naopak o tuzemskou aukci státních dluhopisů, která probíhala ve stejné době, byl znatelně větší zájem. Jejich výnos je významně vyšší v porovnání s Německem, přestože se v posledních týdnech značně snížil v očekávání uvolňování měnové politiky Českou národní bankou. V současné chvíli počítáme, podobně jako trh, alespoň s jedním snížením základní úrokové sazby v horizontu jednoho roku.

Článek pro předplatitele
Ještě na vás čeká 0 % článku. Pokračovat ve čtení můžete jako náš předplatitel.

Vedle přístupu k veškerému on-line obsahu HN můžete mít:

  • Mobilní aplikaci HN
  • Web bez reklam
  • Odemykání obsahu pro přátele
  • On-line archiv od roku 1995
  • a mnoho dalšího...

Máte již předplatné? Přihlaste se.

Přihlásit se

Zajímá vás jen tento článek? Dočtěte si ho za 19 Kč.

Proč ji potřebujeme?

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě. Zároveň vám založíme uživatelský účet, abyste se mohli k článku kdykoli vrátit a nemuseli jej platit znovu. Pokud již u nás účet máte, přihlaste se.

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě.

Pokračováním nákupu berete na vědomí, že společnost Economia, a.s. bude zpracovávat vaše osobní údaje v souladu se Zásadami ochrany osobních údajů.

Vyberte si způsob platby kliknutím na požadovanou ikonu:

Platba kartou

Rychlá online platba

Připravujeme platbu, vyčkejte prosím.
Platbu nelze provést. Opakujte prosím akci později.
Newsletter

Týden v komentářích HN

Máte zájem o informace v širších souvislostech?

Každý pátek dopoledne od nás dostanete výběr komentářů, které se během týdne objevily v Hospodářských novinách. Těšit se můžete na texty Petra Honzejka, předního ekonoma Tomáše Sedláčka, kardiologa Josefa Veselky a dalších. Výběr pro vás připravuje Jan Kubita.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů za účelem příjmu newsletteru. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru