Centrální banka Spojených států Fed se možná již brzy rozhodne ke snižování základní úrokové sazby. Fed reaguje poměrně systematicky na měnící se ekonomickou prognózu, přičemž eskalace obchodního napětí mezi USA a Čínou a nyní Mexikem by mohla ovlivnit náladu v podnikatelském sektoru, narušit dodavatelský řetězec a zpomalit výrobu ve zpracovatelském průmyslu i investice.

Další kanál lze ovšem najít skrze současnou situaci na finančních trzích. Můžeme se důvodně domnívat, že pokud základní úroková míra přesáhne červnový průměr výnosu amerických desetiletých vládních dluhopisů o více než 20 bazických bodů, cílové rozpětí klíčové úrokové sazby Fedu bude pravděpodobně sníženo již na jeho červencovém zasedání.

Tomuto nahrávají i zkušenosti z minulosti: od konce roku 1985 bylo zaznamenáno přesně 42 měsíců, kdy průměrný výnosový diferenciál mezi desetiletým vládním dluhopisem a základní úrokovou mírou činil více než 10 bazických bodů. Ekonomika Spojených států se pak do dvou let nacházela v recesi v 93 procentech případů. V průměru recese nastala ale již 16 měsíců po prvním měsíci, v němž byl takovýto diferenciál zaznamenán. Faktem ale je, že Fed nikdy rychle nereagoval.

Zatímco tedy Česká republika má patrně nakročeno k dalšímu zvyšování sazeb, Spojené státy se brzy mohou vydat opět zcela opačným směrem. Ani to ovšem nemusí znamenat, že se recesi vyhnou.

Související
Newsletter

Týden v komentářích HN

Máte zájem o informace v širších souvislostech?

Každý pátek dopoledne od nás dostanete výběr komentářů, které se během týdne objevily v Hospodářských novinách. Těšit se můžete na texty Petra Honzejka, předního ekonoma Tomáše Sedláčka, kardiologa Josefa Veselky a dalších. Výběr pro vás připravuje Jan Kubita.

Přihlášením k newsletteru beru na vědomí, že mé osobní údaje budou zpracovány dle Zásad ochrany osobních a dalších zpracovávaných údajů, a souhlasím se Všeobecnými obchodními podmínkami vydavatelství Economia, a.s. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru