Centrální banka Spojených států Fed se možná již brzy rozhodne ke snižování základní úrokové sazby. Fed reaguje poměrně systematicky na měnící se ekonomickou prognózu, přičemž eskalace obchodního napětí mezi USA a Čínou a nyní Mexikem by mohla ovlivnit náladu v podnikatelském sektoru, narušit dodavatelský řetězec a zpomalit výrobu ve zpracovatelském průmyslu i investice.

Další kanál lze ovšem najít skrze současnou situaci na finančních trzích. Můžeme se důvodně domnívat, že pokud základní úroková míra přesáhne červnový průměr výnosu amerických desetiletých vládních dluhopisů o více než 20 bazických bodů, cílové rozpětí klíčové úrokové sazby Fedu bude pravděpodobně sníženo již na jeho červencovém zasedání.

Tomuto nahrávají i zkušenosti z minulosti: od konce roku 1985 bylo zaznamenáno přesně 42 měsíců, kdy průměrný výnosový diferenciál mezi desetiletým vládním dluhopisem a základní úrokovou mírou činil více než 10 bazických bodů. Ekonomika Spojených států se pak do dvou let nacházela v recesi v 93 procentech případů. V průměru recese nastala ale již 16 měsíců po prvním měsíci, v němž byl takovýto diferenciál zaznamenán. Faktem ale je, že Fed nikdy rychle nereagoval.

Zatímco tedy Česká republika má patrně nakročeno k dalšímu zvyšování sazeb, Spojené státy se brzy mohou vydat opět zcela opačným směrem. Ani to ovšem nemusí znamenat, že se recesi vyhnou.

Související
Newsletter

Týden v komentářích HN

Máte zájem o informace v širších souvislostech?

Zadejte Vaši e-mailovou adresu a každý pátek dopoledne od nás dostanete výběr komentářů, které se během týdne objevily na stránkách Hospodářských novin. Těšit se můžete na komentáře Petra Honzejka, předního ekonoma Tomáše Sedláčka, kardiologa Josefa Veselky a dalších. Výběr pro vás připravuje šéfeditor iHNed.cz Jan Kubita.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů a zasíláním obchodních sdělení, více informací ZDE. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru