Akciové trhy v poslední době žily tématem obchodních sporů mezi USA a zbytkem světa, především Čínou. Byla to hlavně obava z vysokých cel, která v posledním čtvrtletí loňského roku poslala americký index S&P 500 do ztráty 14 procent. Zmínka prezidenta Donalda Trumpa, že dohoda s Čínou může být nablízku, způsobila naopak od začátku roku růst tohoto indexu o 10 procent.
Sázka na to, že letos bude tahounem akcií uklidnění obchodních válek, může přinést zklamání. Ve světové ekonomice se slabá místa objevila ještě dříve, než se rozhořely obchodní spory. Průzkumy ekonomické aktivity v Německu se průběžně zhoršovaly již od začátku roku 2018. První cla do obchodu USA a EU zasáhla až v květnu. Prodeje automobilů v EU, které jsou úzce spojené s ekonomickým cyklem, jevily známky slabosti již od jara. V Číně, druhé největší ekonomice světa, zpomalovala průmyslová aktivita i maloobchodní tržby rovněž od začátku roku, přestože první významná cla uvalily USA na čínské zboží až v létě.
Případné urovnání obchodních sporů může přinést trhům dočasný pozitivní impulz, ale hledat v nich záruku dalšího růstu akcií by bylo falešnou stopou. Trhy pravděpodobně čeká fáze zvýšené volatility, kdy budou zaceňovat etapu pomalejšího růstu i bez ohledu na aktuální vývoj obchodních sporů.
