Česká národní banka na svém únorovém zasedání rozhodla ponechat úroky beze změny, klíčová dvoutýdenní repo sazba tedy zůstává na 1,75 procenta. Do poslední chvíle však byla na stole i varianta sazby dále zvýšit. Shrňme si hlavní argumenty, které hovoří pro dočasnou "zdrženlivost" měnové politiky, a které naopak pro její zpřísnění.

Kam jsme se posunuli od minula? Předně, růst německé ekonomiky, a tudíž i eurozóny oslabil. Snížil se i výhled růstu na nejbližší roky. Ekonomika západních sousedů se v závěru loňského roku jen těsně vyhnula recesi a předstihové indikátory zatím nenaznačují návrat ke svižnějším tempům. Svou daň si tam vedle jednorázových faktorů (přechod na nové emisní limity ve výrobě automobilů či nízký stav vody v Rýně) vybírají i protekcionistická opatření v zahraničním obchodě a nejistoty ohledně globální poptávky. Klesla i cena ropy a s ní se snížil výhled růstu dovozních cen. Slabší růst v eurozóně také vedl k oddálení očekávaného zvýšení sazeb Evropské centrální banky.

U nás jsme na tom zatím stále dobře

Na druhé straně, česká ekonomika je na tom stále velmi dobře, o čemž svědčí překvapivě příznivé odhady růstu HDP ve 4. čtvrtletí. Jako by se jí německé zpomalení zatím ani netýkalo. Mzdy rostou ostošest (přes osm procent v loňském roce) a podporují spotřebu domácností.

Nezaměstnanost je stále poblíž svého historického minima (podle definice ministerstva práce a sociálních věcí klesla v posledním čtvrtletí loňského roku pod tři procenta). Počet volných míst dále převyšuje počet uchazečů o práci. Nedostatek pracovníků nutí firmy investovat do automatizace. Investuje i veřejný sektor s přispěním rychlejšího čerpání EU fondů. Koruna je však o něco slabší, než jsme očekávali na konci loňského roku.

Pokračování textu je k dispozici pouze pro platící čtenáře

  • Dále se dočtete:
  • Jak si vede Česko?
  • Co by pro nás znamenal takzvaný tvrdý brexit?

Předplatitelé mají i řadu dalších výhod: nezobrazují se jim reklamy, mohou odemknout obsah kamarádům nebo prohlížet archiv.

Proč ji potřebujeme?

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě. Zároveň vám založíme uživatelský účet, abyste se mohli k článku kdykoli vrátit a nemuseli jej platit znovu. Pokud již u nás účet máte, přihlaste se.

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě.

Pokračováním nákupu berete na vědomí, že společnost Economia, a.s. bude zpracovávat vaše osobní údaje v souladu se Zásadami ochrany osobních údajů.

Vyberte si způsob platby kliknutím na požadovanou ikonu:

Platba kartou

Rychlá online platba

Připravujeme platbu, vyčkejte prosím.
Platbu nelze provést. Opakujte prosím akci později.

Týden v komentářích HN

Máte zájem o informace v širších souvislostech?

Zadejte Vaši e-mailovou adresu a každý pátek dopoledne od nás dostanete výběr komentářů, které se během týdne objevily na stránkách Hospodářských novin. Těšit se můžete na komentáře Petra Honzejka, předního ekonoma Tomáše Sedláčka, kardiologa Josefa Veselky a dalších. Výběr pro vás připravuje šéfeditor iHNed.cz Jan Kubita.

Přihlášením se k odběru newsletteru souhlasíte se zpracováním osobních údajů a zasíláním obchodních sdělení, více informací ZDE. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Přihlásit se k odběru