Konec intervencí je tu. Inflace je nad cílem centrální banky a měla by se tam udržet v dohledné budoucnosti. Sílí navíc domácí inflační tlaky a i na globální scéně zdá se zatím až na bouřlivou politiku není mnoho větších mračen. Zdánlivě tedy nebylo na co čekat.
Odhadnout chování koruny bezprostředně po vypnutí intervencí je složité. I když dlouhodobé fundamenty ukazují na posilování české měny, realita bezprostředně po ukončení režimu může být trochu jiná. Sázky na zisky koruny soudě podle masivního přírůstku devizových rezerv překročily všechny rozumné meze.
Od začátku intervencí vzrostly devizové rezervy centrální banky odhadem kumulativně o více než 80 miliard eur. Podle dosavadních trendů v platební bilanci se dá usuzovat, že zhruba čtvrtina může jít na vrub přirozených fundamentů − přebytku zahraničního obchodu, transferů z EU a přímých zahraničních investic bez odteklých dividend.
Zbytek, tedy 50 až 60 miliard eur, jsou pravděpodobně nejrůznější formy sázek na silnější korunu ve vkladech, dluhopisech a derivátových kontraktech. To je výrazně více, než činí roční přebytek běžného hospodaření české ekonomiky se zahraničím − ten se pohybuje okolo 2 miliard eur.
V této optice vypadá česká koruna jednoduše "překoupeně" a nelze vyloučit, že se dostane načas pod tlak. Malou ochutnávku odbourávání korunových pozic poskytla koruna po včerejším zasedání centrální banky, kdy během několika minut oslabila o více než 20 haléřů.
- První 2 měsíce za 40 Kč/měsíc, poté za 199 Kč měsíčně
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Nově všechny články v audioverzi
