Dluhopisy opět v kurzu, temné scénáře nevycházejí

Dluhopisoví investoři se v novém roce zbavili těžkých okovů strachu z rizika. Ty je tížily po většinu předchozího roku.

Itálie již za svůj desetiletý dluh neplatí 7 procent p. a., ale snesitelnějších 5,7 %, Španělsko se již v této periodě financuje pod 5 %. Z problémových zemí jde proti proudu jen Portugalsko, jemuž trhy věští řecký osud a kde se výnosy tříletých papírů už přehouply přes 20 %. Česko oproti tomu potvrzuje roli středoevropského premianta. Za nákup desetiletých obligací nechtějí kupci o moc více než 3 %, a v nedávné aukci téměř čtyřletého dluhopisu požadovali dokonce výnos lehce pod 2 %. Taková Francie se nyní financuje jen o několik málo desetinek lépe. Evropští představitelé nejsou kouzelníci a těžce vyjednaný tzv. rozpočtový pakt přinese reálné výsledky až ve vzdálenější budoucnosti. Ale zlepšení rizikového apetitu na finančních trzích je minimálně zřetelná ukázka toho, že stejně jako jsou tržní podmínky schopné se rychle zhoršit, umí zčerstva vzít i opačný vývoj.