Dluhopisy v roce 2011: ode zdi ke zdi

Dluhopisoví investoři si prožili rok plný zvratů. Ještě loňskou zimu byla jejich aktiva, zejména ta vydaná většinou evropských států, velmi bezpečným přístavem odolávajícím finančním bouřím. Rok se s rokem sešel a nyní je z řady z nich "prašivý" dluh, který přece "nikdy nikdo" nemůže zaplatit.

Tento myšlenkový zvrat se podepsal i na českých státních obligacích. Zatímco od ledna do září nabídly svým držitelům velmi solidní výkonnost, kterou od nich při tehdejších úrokových sazbách již málokdo čekal, podzimní panika přinesla nezanedbatelný propad, který u celé řady domácích fondů peněžního trhu a krátkodobých dluhopisových fondů v podstatě vynuloval předešlý celoroční nárůst. Finanční trhy se na podzim opět mávnutím ruky přepnuly do módu "vše špatně". V posledních měsících se vůbec už stalo analytickým a politickým folklórem "trumfování se" v temných vizích dalšího dění v eurozóně. Jako bychom snad věděli něco podstatného více než před rokem...