Hodnota největší české energetické firmy v očích analytiků roste. Od včerejška už čtyři domácí brokerské společnosti tvrdí, že cena akcie společnosti ČEZ poroste na víc než tisíc korun.
Zvýšení cílové ceny akcií ČEZ na 1030 korun včera oznámila firma Patria Finance, která zároveň zvýšila své doporučení pro investory: Dosud jim radila cenné papíry ČEZ držet, nyní je doporučuje nakupovat.
Na rovnou tisícovku zvýšila cenu akcií ČEZ už 22. března CitiGroup, o dva dny později zvedli svá ocenění obchodníci Wood & Company (1035 korun) a CAIB (1006 korun). Další brokeři zřejmě budou následovat: "My jsme naši původní cílovou cenu 687 korun stáhli a právě ji revidujeme, novou hodnotu bychom měli stanovit zhruba do dvou týdnů," říká analytik Atlantik FT Petr Novák.

Dražší proud, dražší akcie?
Odborníci na kapitálové obchody shodně označují za hlavní důvod k vyššímu ocenění akcií ČEZ předpokládaný růst cen elektřiny. Ten má být citelnější i rychlejší, než se původně předpokládalo.
"Velkoobchodní cena elektřiny v Německu za poslední čtyři týdny stoupla zhruba o deset procent na 60 eur za jednu megawatthodinu. A české ceny se budou přibližovat německým, z čehož budou mít akcie ČEZ velký prospěch," sdělil z Frankfurtu analytik německé privátní banky Sal. Oppenheim Matthias Heck.
Sal. Oppenheim sice drží svůj odhad cílové ceny akcií ČEZ na 980 korunách, Heck ale připouští, že jde o konzervativní předpověď. A to právě kvůli vývoji cen proudu.
"Současná základní cena elektřiny u nás je 35 eur za megawatthodinu, v Německu ale činí podle obchodů sjednaných v loňském roce 47 eur. Velkoobchodní cena na září přitom už stoupla na 58 eur a na první čtvrtletí příštího roku dokonce na 69 eur," říká analytik Patria Finance Tomáš Gatěk. "My jsme už zvýšili svůj odhad růstu domácí ceny elektřiny do roku 2010 ze 42 na 45 eur za megawatthodinu. Je to sice o 29 procent nad současnou domácí cenou, ale stále pod současnou cenou elektřiny v Německu," dodal.
Podobně vidí vývoj i jeho kolegové. Podle Tibora Bokora z Wood & Company se dá čekat, že kvůli zdražování energií budou posilovat prakticky všechny energetické firmy.

Expanze se brokerům líbí
Analytici si na ČEZ cení také jeho expanzi v cizině. Firma letos oznámila, že kupuje tepelnou elektrárnu v bulharské Varně a polské elektrárny Elcho a Skawina. Přitom už dříve v Bulharsku ČEZ koupil tři distribuční firmy, jež mu loni vynesly půl miliardy zisku, dalšího distributora ovládá v Rumunsku. O příštích nákupech elektráren, distribučních společností, dolů či tepláren dále jedná kromě polského, rumunského a bulharského trhu také v Makedonii, Černé Hoře, v Bosně a Hercegovině či na Slovensku, rozhlíží se v Rusku a na Ukrajině. Generální ředitel Martin Roman tvrdí, že firma je schopna investovat do nákupů v cizině až dvě stě miliard korun.
"Zahraniční akvizice jsou jedním z hlavním motorů růstu ČEZ," říká Petr Novák z Atlantik FT. Podobně hodnotí expanzi ziskové a málo zadlužené firmy i další analytici.
Dále odborníci na firmě ČEZ oceňují, že ve srovnání s konkurenty má dobré portfolio svých zdrojů - většinu elektřiny vyrábí z uhlí a jádra, což je levnější než například v Německu obvyklá výroba ze zemního plynu.
K dobrému hodnocení pomáhá i nedávno zveřejněný záměr ČEZ vstoupit na varšavskou burzu.
I přes optimistické předpovědi vývoje cen akcií ČEZ do budoucna však včera jeho cenné papíry na pražské burze oslabily. Cena se snížila o 1,27 procenta na 831,8 koruny, což komentátoři přičítali hlavně momentálnímu zájmu investorů o jiné energetické firmy.

Trh elektřiny a akcie společnosti ČEZ