Současný ekonomický vývoj a komentáře z centrální banky naznačují, že ve čtvrtek opět vzrostou úrokové sazby ČNB. V posledních dnech se dokonce začalo spekulovat, zda je centrální banka nezvýší o více než očekávanou čtvrtinu procentního bodu.

Pokud by koruna od posledního zářijového jednání ČNB setrvala poblíž hranice 26 korun za euro, vyšší růst sazeb v listopadu by byl skutečně pravděpodobný, jelikož současný vývoj ekonomiky by si vyžadoval přísnější nastavení měnové politiky. Koruna však v průběhu října posílila zhruba o jedno procento, což z pohledu ČNB odpovídá utažení měnových podmínek obdobnému jednomu zvýšení úrokových sazeb o 0,25 procentního bodu. Část potřebného měnového zpřísnění tak už zajistil silnější kurz koruny. Zároveň je kvůli vysoké překoupenosti koruny narušena tradiční vazba mezi posilováním měny a růstem úrokových sazeb.

Koruna tak dosud na růst úrokových sazeb ČNB reagovala méně, než by bylo obvyklé. Její citlivost však může od určité výše sazeb opět vzrůst. Tato hranice však není známá ani centrální bance. Z toho důvodu je nyní pro ČNB vhodnější zvyšovat úrokové sazby po menších krocích, aby nezpůsobila příliš rychlé posílení měny. Od čtvrtečního jednání bankovní rady proto čekáme růst sazeb spíše o tradičních 0,25 procentního bodu.