Analytici a investoři, kteří již roky vyhlíželi pokles cen českých dluhopisů, se konečně dočkali. V průběhu září pokles zrychloval s tím, jak trh sází na rychlejší růst sazeb. Vnějších faktorů, které topí pod kotlem úrokových sazeb, je ve světě více. Ať už je to silná globální konjunktura, rostoucí inflace nebo centrální banky, které v čele s americkým Fedem vycítily příležitost normalizovat měnovou politiku.

Platí to i pro ČNB, která se z regionálního pohledu ujala iniciativy. Minulý týden sice bankovní rada jen těsně úroky nezvýšila (poměr hlasování 3 : 4), nicméně guvernér na následné tiskové konferenci jasně prezentoval směřování k "normalizaci" sazeb. Už začátkem listopadu se tedy hlavní repo sazba ČNB téměř jistě posune z 0,25 na 0,50 procenta. Ani tady se však nezastaví. V roce 2018 chce ČNB pokračovat každý kvartál s jedním zvýšením.