Výnosy státních a firemních dluhopisů se ve vyspělých zemích Evropy i v Česku stále drží velmi nízko. Důvodem je především snaha centrálních bank podporovat ekonomiku nízkými úrokovými sazbami a v případě eurozóny také programem odkupu aktiv. Výjimkou nejsou ani státní dluhopisy se záporným výnosem, kdy investoři platí za to, že mohou státu půjčit peníze. Přesto je mezi investory i o takové bondy zájem. Podle investičního analytika ČSOB Asset Managementu Miroslava Adamkoviče mohou sloužit jako pojistka portfolia na horší časy.

HN: O dluhopisech ekonomové říkají, že jsou nyní zejména kvůli politice centrálních bank předražené. Souhlasíte?

Nemyslím si, že jsou předražené, myslím si, že nejsou levné. Zejména u bezpečných dluhopisů se často zapomíná na to, že nejde jen o výnos, ale také o zápornou korelaci s rizikovými aktivy. Například předminulý týden, kdy Severokorejci a americký prezident chřestili nukleárními zbraněmi, šly najednou akcie dolů a ceny vládních dluhopisů naopak rostly. Mít v dluhopisech alespoň část portfolia tak může mít smysl pro lidi, kteří nechtějí akceptovat plné riziko akciového trhu.