Luděk Niedermayer: Neprobádaná území a centrální banky

Pouhý náznak toho, že americká centrální banka by mohla příští rok ukončit operace na podporu ekonomiky, rozkolísal trhy po celém světě. Naopak rozhodnutí jejího evropského protějšku ECB, že jako zástavu bude ochotněji akceptovat aktivy kryté dluhopisy, vyvolalo diskusi, zda banka nevstupuje do obchodů, které stály na počátku doznívající krize. Dnes je již zřejmé, že centrální banky se od propuknutí lehmanovské krize vydaly do neprobádaných teritorií, i když část jejich operací je jen vynucenou reakcí na problémy ve finančním sektoru. Samotný základ centrálního bankovnictví - předpoklad, že stabilní a nízká inflace je to, čím mohou pomoci rozvoji ekonomiky - se změnil. Není vůbec vyloučeno, že nový přístup pomohl. Ale všechny jeho důsledky nejsou ještě jasné.